港股通门槛：中小市值公司求“活路”，投资者该如何抉择？

元描述： 港股通门槛再次成为市场焦点，41家港股公司联名呼吁降低门槛，中小市值公司寻求更多资金关注，但监管机构需权衡投资者权益和市场发展，门槛调整应循序渐进，投资者需谨慎评估投资风险。

引言： 港股市场流动性问题一直是业界关注的焦点。近期，41家港股公司联名发出呼吁，希望降低港股通门槛，以获得更多内地资金的关注。这封联名信再次将港股通门槛问题推到风口浪尖，引发市场热议。究竟中小市值公司面临怎样的流动性困境？降低港股通门槛是否能有效解决问题？投资者该如何应对？本文将深入探讨港股通门槛问题，并为投资者提供投资建议。

港股通门槛：中小市值公司的“救命稻草”

港股通，作为内地与香港资本市场互联互通的重要桥梁，为内地投资者提供了便捷的投资港股渠道，也为港股市场带来了大量增量资金。然而，港股通的纳入门槛却成为中小市值公司的一道“门槛”，阻挡着它们获得更多资金的希望。

近年来，港股市场流动性问题愈发凸显，尤其是在全球利率上升和市场波动加剧的背景下，中小市值公司面临着前所未有的流动性挑战。根据市场数据，港股市场成交额集中在少数大型公司手中，而超过500只个股甚至出现了0成交的现象。这其中，不乏一些市值在数十亿港元甚至上百亿港元的公司，它们的流动性却十分薄弱。

与之形成鲜明对比的是，港股通的纳入门槛却相对较高。自2022年6月以来，港股通的市值门槛已下降了5次，从72.18亿港元下降至如今的57.4亿港元，下降幅度约20%。但即便如此，根据LiveReport大数据测算，截至2024年10月16日，上市公司的平均市值需要达到约59亿港元，才可能在下次检讨中新纳入恒生综合指数成份股。这意味着，实际纳入门槛远高于调出门槛，许多中小市值公司仍然难以进入港股通的“圈子”。

41家港股公司联名呼吁降低门槛，正是希望通过港股通获得更多资金关注，改善流动性困境，从而获得更好的发展机会。

18A公司：特殊“身份”引发争议

值得注意的是，在本次发出联名信的港股公司中，约有一半是港股18A公司。自2018年港交所推出上市规则第18A章后，在港股上市的未盈利的生物科技企业就被称为18A公司。

由于生物科技公司在研发初期资金需求高，属于“烧钱”行业，因此18A公司普遍面临着估值低、流动性差的挑战。数据显示，自港交所推出18A上市制度以来，累计有66家企业通过该特殊上市制度完成港股IPO，通过港股IPO募资超过1200亿港元。但截至2024年10月20日，上市的66家18A公司仅有7家公司高于发行价，即89%的公司已经破发，且不少公司跌幅严重。与此同时，进入过港股通/拥有港股通持股的公司有39家，占比高达59%。这表明，不少投资18A公司的内地投资者已经亏损严重。

因此，对于18A公司自动纳入港股通一事，市场存在相当多不同的“声音”。数据显示，目前66家18A公司中，已有21家被纳入港股通，占比达31.82%。

支持18A公司纳入港股通的观点认为，这将有助于提升它们的流动性，吸引更多资金参与，从而促进创新药研发进度。但反对者则担心，18A公司普遍存在盈利能力较弱、估值偏高等问题，直接纳入港股通可能会加剧投资风险，损害投资者权益。

降低门槛：“一刀切”还是“循序渐进”？

对于港股通门槛是否应该降低，市场观点存在分歧。支持者认为，降低门槛将有助于提升市场流动性，吸引更多投资者参与，进而促进港股市场的发展。但反对者则认为，降低门槛可能导致投资者风险加剧，甚至可能引发市场波动。

在颜招骏看来，降低门槛固然可以改善中小市值公司的流动性，但并非所有公司都适合纳入港股通。对于一些基本面较差、风险较高的公司，盲目降低门槛可能会加剧投资风险。他认为，调整港股通门槛的过程应该循序渐进，并要充分考虑市场发展、投资者权益、监管标准等多方面因素。

港股通门槛：投资者该如何抉择？

对于投资者而言，港股通门槛调整将直接影响他们的投资选择。面对不断变化的市场环境，投资者需要理性思考，做出明智的投资决策。

1. 关注公司基本面： 在投资港股时，投资者应首先关注公司的基本面，包括其盈利能力、发展前景、管理团队等因素。不要仅仅因为公司被纳入港股通就盲目投资，要根据公司自身情况进行判断。

2. 注意风险控制： 港股市场波动较大，风险较高。尤其对于一些中小市值公司，其股价波动往往更加剧烈。投资者应做好风险控制，合理分配投资比例，避免过度集中投资于某一只股票。

3. 寻求专业建议： 对于港股市场不太熟悉的投资者，建议寻求专业机构的投资建议。专业的投资机构拥有丰富的市场经验和专业知识，可以帮助投资者更好地了解港股市场，做出明智的投资决策。

常见问题解答

1. 港股通门槛何时会调整？

港股通门槛调整需要经过内地监管机构和香港交易所的共同协商，目前还没有明确的时间表。但可以肯定的是，港股通门槛的调整是一个需要时间和耐心的事，不会一蹴而就。

2. 降低港股通门槛对投资者有什么影响？

降低港股通门槛会带来更多投资机会，但同时也会增加市场风险。投资者需要做好风险控制，谨慎投资。

3. 18A公司是否应该纳入港股通？

18A公司纳入港股通是一个复杂的问题，需要综合考虑市场影响、投资者保护、流动性需求和监管标准等多方面因素。

4. 如何评估港股通标的的投资价值？

评估港股通标的的投资价值需要从多个角度进行分析，包括公司的基本面、行业前景、市场竞争、管理团队、财务状况等。

5. 港股市场未来的发展趋势如何？

港股市场未来发展趋势取决于多方面因素，包括宏观经济、政策环境、市场流动性、投资者情绪等。总体而言，港股市场具有较大的发展潜力，但投资者也应注意风险控制。

6. 如何在港股市场中获得收益？

在港股市场中获得收益需要具备良好的投资理念、合理的投资策略、有效的风险控制和专业的投资知识。

结论

港股通门槛调整是一个需要综合考虑市场发展、投资者权益、监管标准等多方面因素的问题。降低门槛固然有利于改善中小市值公司的流动性，但同时也会带来一定的风险。投资者需要理性思考，根据自身风险承受能力做出明智的投资决策。

总之，港股通门槛调整是一个复杂的问题，需要各方共同努力，才能找到一个平衡点，既能促进港股市场的发展，又能保障投资者的权益。